Die OPEC+-Länder hatten bereits vereinbart, die bestehenden Kürzungen ab 1. Januar um 500.000 bpd zu vertiefen. Dies erklärt, zusammen mit den ungeplanten Produktionsausfällen im Iran, in Libyen und Venezuela, warum die Produktionszahlen im Februar auf 27,9 Millionen Barrel pro Tag zurückgingen (gegenüber 30,7 mbpd vor einem Jahr).
Aber diese Zahlen wurden alle im Dezember festgelegt und bevor Covid19 die chinesische Ölnachfrage erstickte. Eine Zeit lang ging der Markt von der Annahme aus, dass Covid19 ein China-spezifisches Ereignis bleiben würde, und die Händler rechneten mit einer V-förmigen Erholung der chinesischen Nachfrage im Laufe dieses Jahres. Die Situation änderte sich dramatisch, als sich Covid19 auf Korea, Europa und die USA ausweitete. Da der Nachfrageschock beim Öl auf den Rest der Welt übergreift, erwarten die Märkte, dass eine weitere Kürzung der OPEC um 1-1,5 mbpd erforderlich ist, um den Nachfragerückgang außerhalb Chinas auszugleichen.
Der Ölpreis hat sich in den letzten zwei Tagen aufgrund der Erwartung einer Kürzung um 1 mbpd durch die OPEC stark erholt. Es besteht das Risiko, dass die Märkte durch den Verkauf einiger Positionen am Freitag Gewinne mitnehmen, insbesondere wenn die OPEC am unteren Ende dieser neuen Quote bleibt.
In Zukunft werden vier Haupttreiber für die Entwicklung des Ölpreises bestimmend sein:
1) Wird die Wirtschaftstätigkeit in China im April endlich wieder anziehen?
2) Wie viel Nachfrage außerhalb Chinas wird verloren gehen, wenn sich Covid19 weiter ausbreitet?
3) Wird die libysche Produktion wieder ansteigen?
4) Die US-Schieferproduktion dürfte auf dem derzeitigen Preisniveau endlich eine dramatische Verlangsamung erfahren. Aber wie werden die Schieferbohrer reagieren, wenn die OPEC aggressiv kürzt?