US-PCE: Kerndaten überraschen

Der jüngste PCE-Bericht lieferte uneinheitliche Ergebnisse: Die Gesamtzahlen entsprachen den Erwartungen, während die Kerndaten einen leichten, aber bemerkenswerten Anstieg zeigten, der sowohl im Monats- als auch im Jahresvergleich ein Zehntel über den Erwartungen lag.

Dieser überraschende Aufwärtstrend wird noch dadurch untermauert, dass es sich um den zweithöchsten PCE-Kerninflationswert der letzten 24 Monate handelt – ein Hinweis auf den anhaltenden Inflationsdruck. Eine derart robuste Kerninflation, die weiterhin über dem Zielwert der Federal Reserve liegt, deutet auf eine mögliche Neukalibrierung der Erwartungen hinsichtlich einer Änderung der Geldpolitik hin.

Dies könnte sich auf den Zeitpunkt von Zinsanpassungen auswirken. Während der Markt diese Zahlen verdaut, werden alle Augen auf den kommenden „Zolltag“, den 2. April, gerichtet sein – das nächste große Ereignisrisiko für Anleger. Aber selbst dann ist davon auszugehen, dass dadurch mehr Fragen aufgeworfen als beantwortet werden, was die Unsicherheit in einem ohnehin schon komplexen wirtschaftlichen Umfeld weiter erhöht.