Die internationalen Aktienmärkte zeigten sich im Oktober trotz zahlreicher Störfeuer zunächst widerstandsfähig, verzeichneten im Zuge der US-Zwischenwahlen jedoch einen spürbaren Rücksetzer. Wie die aktuelle Aktienmarktanalyse im Berenberg-Kapitalmarktausblick Horizonte-Handout zeigt, sprechen solide Unternehmensgewinne, robuste Konjunkturdaten und saisonaler Rückenwind dennoch für eine positive Marktentwicklung bis zum Jahresende.
Trotz breiter KI-Skepsis bleibt die Datenlage am US-Markt stark
Auch wenn die schwächelnden Tech-Schwergewichte jüngst im Fokus der Finanznachrichten standen, berichten die US-Unternehmen in der Breite sehr solide: Mehr als 80 Prozent der bislang berichtenden Unternehmen konnten die Gewinnerwartungen der Analysten übertreffen. Auch konjunkturelle Frühindikatoren deuten auf eine anhaltend robuste Wirtschaftsentwicklung hin. Gleichzeitig haben zahlreiche Investoren ihre Aktienpositionen zuletzt reduziert – vor allem nach dem starken Abschneiden der Demokraten in den US-Zwischenwahlen, das die allgemeine KI-Aversion am Markt weiter angefacht hat.
„Die Kombination aus soliden Unternehmensgewinnen, einer robusten US-Konjunktur und der mittlerweile vorsichtigeren Positionierung vieler Investoren schafft ein attraktives Chance-Risiko-Verhältnis für Aktien. Auch die historisch positive Saisonalität zum Jahresende spricht für eine positive Entwicklung der Aktienmärkte bis zum Jahresende“, erklärt Ulrich Urbahn, Leiter Multi Asset Strategy & Research bei Berenberg.
Halten an regionalen Übergewichten in den USA und Asien fest
Obwohl sich europäische Aktien in den vergangenen Wochen gegenüber den KI-Schwergewichten aus den USA und Asien sehr gut behaupten konnten, sehen wir zumindest mittelfristig das größere Aufwärtspotenzial bei US-amerikanischen und asiatischen Titeln.
Ein Teil der derzeitigen KI-Skepsis am Markt, die zuletzt auf den dortigen Leitindizes lastete, erscheint zwar durchaus gerechtfertigt – etwa mit Blick auf die hohen Verschuldungsgrade einzelner Rechenzentrumsbetreiber oder neue regulatorische Hürden. Angesichts der bereinigten Positionierung und der teils deutlichen Kursrücksetzer in den KI-nahen Segmenten dürfte der Markt jedoch schon einen Großteil dieser Negativszenarien abbilden.
„Der Markt dürfte die Risiken rund um den KI-Investitionszyklus zunehmend einpreisen. Derweil ändert die technische Korrektur bei Technologiewerten letzte Woche wenig an den langfristigen Wachstumsperspektiven für die USA und die asiatischen Schwellenländer“, so Urbahn.
