US-Arbeitsmarkt im Januar: trotz Enttäuschung überraschend falkenhaft

Die Neueinstellungen im Januar blieben hinter den Erwartungen zurück, die Zahl der Stellen außerhalb der Landwirtschaft stieg „nur“ um 143.000 von 256.000. Die Aufwärtsrevisionen für die beiden Vormonate waren mit 100.000 beträchtlich, während die Gesamtzahl der Stellen für 2024 um rund 600.000 nach unten korrigiert wurde.

Die im Januar üblichen großen Jahresrevisionen wirkten sich auch auf andere Statistiken aus: Die Zahl der Erwerbspersonen stieg um 2,1 Millionen, davon rund 2 Millionen Erwerbstätige und 100.000 Erwerbslose. Dies war einer der Hauptgründe für den Rückgang der Arbeitslosenquote von 4,1 Prozent auf 4,0 Prozent und den Anstieg der Erwerbstätigenquote von 62,6 Prozent auf 62,5 Prozent.

Das Lohnwachstum war im Januar robust und stieg von 0,3 Prozent im Monatsvergleich um 0,5 Prozent auf 4,1 Prozent im Jahresvergleich. Insgesamt sind die zugrundeliegenden Zahlen stärker als die enttäuschenden Neueinstellungen vermuten lassen, und der Arbeitsmarkt scheint gegen Ende 2024 und bis Anfang 2025 an Dynamik gewonnen zu haben.

Die starken Aufwärtskorrekturen der Bevölkerungsschätzungen sind höchstwahrscheinlich auf die Zuwanderung im Jahr 2024 zurückzuführen, die zusammen mit einem stärkeren Lohndruck ein falkenhafter Input für die US-Notenbank sein könnte. Die jüngsten Trends deuten höchstwahrscheinlich auf ein geringeres Arbeitskräfteangebot aus dem Ausland hin, was mit weiteren Lohnsteigerungen einhergehen könnte.