Christopher Smart, Chefstratege und Leiter des Barings Investment Institute, befasst sich in seinen aktuellen Leitgedanken mit wichtigen Entwicklungen, die im Schatten der US-Präsidentschaftswahl stehen, für Wirtschaft und Anleger aber massive Auswirkungen haben können.
Es wäre klug, wenn die Investoren in dieser Woche auch auf Entwicklungen achten würden, die sich in den nächsten Monaten als weitaus folgenreicher für die Märkte erweisen könnten als die Präsidentschaftswahlen. Wir wissen bereits, dass die US-Geldpolitik unabhängig vom Wahlausgang äußerst unterstützend bleiben wird. Wir wissen bereits, dass der Kongress etwa 2 Billionen Dollar an Stimulierungsmaßnahmen beschließen dürfte, sobald das Wahlfieber nachlässt. Aber wir können immer noch nur raten, wie sich einige andere Handlungsstränge mit wesentlich größeren potenziellen Marktrisiken entwickeln werden:
1. COVID-19: Die größte kurzfristige Marktbedrohung wird von den neuesten Daten über Sterblichkeitsraten und Krankenhausaufenthalte abhängen, und nicht minder von möglichen Beschränkungen, die diese auslösen könnten. Die Nachrichten aus Europa sind kaum ermutigend. Umgekehrt könnte jeder überraschende Impfstofffortschritt den Investoren helfen, auf eine bessere Erholung im nächsten Jahr zu hoffen.
2. Beschäftigungslage: Neue Zahlen zur Beschäftigung werden ein wichtiger Datenpunkt für die wahrscheinliche Entwicklung im nächsten Jahr sein. Die globalen Aussichten hängen entscheidend davon ab, wie schnell sich der US-Arbeitsmarkt erholt.
3. Unternehmensgewinne: Die Zahlen in dieser Saison waren stark und spiegeln die enorme Erholung des BIP in China, Europa und den Vereinigten Staaten wider. Die Märkte werden jedoch sehr sensibel auf die Aussichten für das nächste Jahr reagieren. Hören Sie sich diese Woche genau an, was PayPal, GM und Loews zu sagen haben!
4. Die Fed: Viele Beobachter gehen davon aus, dass über den Ankauf weiterer Vermögenswerte nachgedacht wird. Wenn dem so ist, scheint dies eines der Signale zu sein, die in beide Richtungen gehen könnten: Die Märkte werden entweder eine neue Unterstützung begrüßen oder ausflippen, dass die Fed besorgt ist.
5. WTO: Die Entscheidung der Trump-Administration, den vermeintlichen Favoriten für den Job des WTO-Generaldirektors, den ehemaligen nigerianischen Finanzminister Ngozi Okonjo-Iweala, zu blockieren, unterstreicht die anhaltenden Handelsspannungen – insbesondere die Differenzen zwischen Washington, Tokio, Peking und Brüssel. Viele dieser Differenzen sind tief verwurzelt und lassen sich nicht mit ein paar freundlichen Worten aus der Welt schaffen. Die Handelsagenda Chinas könnte noch schwieriger werden, da sich politische und diplomatische Fragen aufdrängen.
6. Brexit: Ein spätes Scheitern der Gespräche über ein Handelsabkommen würde vor allem britischen Firmen schaden, die den Zugang zu den kontinentalen Märkten verlieren würden. Obendrein hassen die Anleihenmärkte Überraschung.
7. Eskalierende Krisen: Politische Krisenherde folgen selten einem festen Zeitplan. Verlieren Sie nicht die eskalierenden Spannungen zwischen der Türkei und ihren europäischen Nachbarn aus den Augen. Ein weiterer Unruheherd ist der langjährige Grenzstreit zwischen Peking und Neu-Delhi, der sich vom Himalaja bis zum Südchinesischen Meer erstreckt.
All dies sind Nebengeräusche, die im Lärm um die Abstimmung in Amerika leicht untergehen könnten (Profi-Tipp: Beobachten Sie die Auszählung aus Floridas Pinellas County, die neun der letzten 10 Präsidentschaftswahlen korrekt vorhergesagt hat). Zwar herrscht in unserem Land, in dem die politischen Emotionen so hoch sind, weitgehend Einigkeit darüber, welche makroökonomische Politik im nächsten Jahr verfolgt werden soll. Jedoch sind die Nebengeräusche an den Märkten noch nicht vollständig eingepreist.