Die US-Notenbank Federal Reserve hat auf ihrer Sitzung am Mittwoch den Leitzins unverändert gelassen nach drei Senkungen in Folge. Damit liegt der Zielkorridor bei 1,75 Prozent nach 2,5 Prozent am Jahresanfang.
Die Prognosen für 2020 geben keine Indikationen für weitere Veränderungen. Die Entscheidung fiel einstimmig, die Mitglieder des Boards sehen die Zinsen damit auf einem angemessenen Niveau. Dessen ungeachtet gehen nach Einschätzung von Olivier Marciot vom schweizerischen Vermögensverwalter Unigestion die Markteilnehmer im kommenden Jahr noch von mindestens einer weiteren Zinssenkung aus.
Das Wirtschaftswachstum bewegt sich nun seit 6 Monaten stabil im Rahmen seines Potenzialwachstums, das Risiko eines Rückgangs in der ersten Jahreshälfte 2020 schätzt Marciot als entsprechend niedrig ein. Nach der Rally von Wachstumswerten ist der Rückenwind für entsprechende Positionierungen allerdings verschwunden, der Anstieg der Positionierungen in Aktien und Anleihen sowie das positive Sentiment könnten zum Jahresende noch für Fragilität an den Märkten sorgen.
Sorge bereitet Olivier Marciot eine mögliche Umkehr der hohen Bewertungen. In diesem Umfeld favorisiert er weiterhin risikoorientierte Assets wie Aktien und Anleihen, sieht aber die Notwendigkeit für Vorsicht und eine allgemeine Risikoreduzierung und entsprechende Absicherungen.
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